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东阿阿胶随意涨价还是价值回归

放大字体??缩小字体 发布日期:2015-06-28 浏览次数:125
东阿阿胶随意涨价还是价值回归   昨日,在甘肃卫视播出的《新财富夜谈》节目中,财经评论员叶檀、德邦证券医药行业分析师郑一宁、和君咨询医药事业部合伙人吕库、雪球网知名草根研究者双色杜梋与您一起探讨阿胶涨价的秘密。
  
  7月13日,山东东阿阿胶股份有限公司一纸公告,上调阿胶出厂价25%,零售价作相应调整。当日东阿阿胶股价上涨3.67%,之后几个交易日股价进行横盘调整。和之前的涨价理由相似,这次公告的焦点仍集中在原材料涨价,驴皮供应紧缺。据业内统计,2006年5月至今,东阿阿胶已累计涨价13次,出厂价从不到500元/公斤飙涨至1500元/公斤。
  
  叶檀:这驴皮到底已经疯涨到了什么地步?
  
  双色杜梋:2010年国产的驴皮是三四万块钱一吨,2011年同比上涨了47%。2012年同比上涨30%,2013年到目前为止又翻了一番,现在约 16万一吨。
  
  叶檀:翻番的暴利,对于农民来说不是好事情吗?一张驴皮我就能卖1000块钱,那我们应该看到的景象是胶东半岛或内蒙古到处养驴子,为什么我们没看到这样的情况呢?
  
  郑一宁:驴的繁殖率比较低,繁殖周期会比较长,而且驴是不可以大规模的养殖的,因为公驴必须一驴一栏,单体养殖为主。这可能就造成了养驴的不经济性,造成了驴皮的稀缺。
  
  吕库:一头驴价格大概是6000块钱以上,但一张驴皮涨完价之后是1000块钱。从养驴的经济效益来看,驴皮只占了不到20%,更多的收益来自驴肉。但养驴、养猪、还是养牛羊,哪个对农民来讲更具有经济效益呢?农民会通过横向对比来决定。
  
  叶檀:农民朋友们都是理性人,一看养头驴脾气还这么躁,还不如养几头猪对不对?所以养驴就变成一个特别不经济的事情了。
  
  在《甄嬛传》中诸位小主娘娘们最爱的阿胶最近又掀起了涨价风潮。东阿阿胶近日公告产品提价25%。驴皮价格为何一路疯涨?阿胶原料短缺吗?在昨日甘肃卫视播出的《新财富夜谈》节目中,财经评论员叶檀、德邦证券医药行业分析师郑一宁、和君咨询医药事业部合伙人吕库、雪球网知名草根研究者双色杜梋与您一起探讨阿胶涨价的秘密。
  
  7月13日,山东东阿阿胶股份有限公司一纸公告,上调阿胶出厂价25%,零售价作相应调整。当日东阿阿胶股价上涨3.67%,之后几个交易日股价进行横盘调整。和之前的涨价理由相似,这次公告的焦点仍集中在原材料涨价,驴皮供应紧缺。据业内统计,2006年5月至今,东阿阿胶已累计涨价13次,出厂价从不到500元/公斤飙涨至1500元/公斤。
  
  叶檀:这驴皮到底已经疯涨到了什么地步?
  
  双色杜梋:2010年国产的驴皮是三四万块钱一吨,2011年同比上涨了47%。2012年同比上涨30%,2013年到目前为止又翻了一番,现在约 16万一吨。
  
  叶檀:翻番的暴利,对于农民来说不是好事情吗?一张驴皮我就能卖1000块钱,那我们应该看到的景象是胶东半岛或内蒙古到处养驴子,为什么我们没看到这样的情况呢?
  
  郑一宁:驴的繁殖率比较低,繁殖周期会比较长,而且驴是不可以大规模的养殖的,因为公驴必须一驴一栏,单体养殖为主。这可能就造成了养驴的不经济性,造成了驴皮的稀缺。
  
  吕库:一头驴价格大概是6000块钱以上,但一张驴皮涨完价之后是1000块钱。从养驴的经济效益来看,驴皮只占了不到20%,更多的收益来自驴肉。但养驴、养猪、还是养牛羊,哪个对农民来讲更具有经济效益呢?农民会通过横向对比来决定。
  
  叶檀:农民朋友们都是理性人,一看养头驴脾气还这么躁,还不如养几头猪对不对?所以养驴就变成一个特别不经济的事情了。
  
  介入生产阿胶产品的大企业越来越多,驴皮资源日趋紧张已经成为行业共识。2013年4月18日,就因市场上传出驴皮涨价致公司成本大增的消息,东阿阿胶股价一度接近跌停。东阿阿胶2013年一季报显示,驴皮成本2012年为70元/公斤-80元/公斤,到了2013年四月,已上升至120元/公斤-130元/公斤,据某医药行业研究员测算,目前超预期的驴皮价格上涨可能给公司全年带来3亿元成本的增加。总经理秦玉峰也曾表示,东阿阿胶曾经在新疆喀什、和田、伊犁建立了三个养驴基地,但是养成的驴都纷纷出疆,最后却让别人收购走了。驴皮资源的争夺战火药味日益浓重,东阿阿胶公司对驴皮资源的掌控力究竟如何?
  
  吕库:东阿阿胶前些年曾经提出一个全产业链的战略,希望向上游延伸来垄断驴皮资源。它曾经做过尝试,最开始是自己来养驴,形成一个牧场。但后来发现不经济,竞争不过农民,后来它就转变了一个思路和策略,就是直接由农民来养,养完之后它来收购,这样的话就是说和农户合作。现在驴皮的来源大概应该有15%来自于自己上游的养殖。
  
  叶檀:原材料占成本多少?
  
  吕库:从2012年年报看,阿胶产品毛利率是73%,提价之前大概是50%吧。所以我觉得它涨价以驴皮价格上升为托辞,是不成立的。以东阿阿胶为例,2004年一公斤阿胶150块钱,差不多10年涨10倍。应该说2010年是它的一个分水岭,之前阿胶作为药品,价格由国家管控,它一直在涨价,接近了国家规定的最高零售价。2010年年底国家政策调整,阿胶作为保健品由企业自主定价,这样的话无形之中就打开了提价的天花板,相应的,东阿阿胶2011年的年初一下子把出厂价和零售价提高了60%。在这个时间点它的资本市场的表现也达到了最高峰。最近三年应该说它资本市场表现不是很理想。
  
  “价值回归”
  
  还是随意涨价?
  
  东阿阿胶的总经理秦玉峰曾拿阿胶和虫草、茅台相比,认为阿胶价格远逊于茅台、虫草。
  
  因此他频频提出要让阿胶“价值回归”,走高端奢侈品路线。在2011年6月《中国经济周刊》一篇采访中引用道:“在明代,记录商业史的目录对阿胶的商业流通有详细记载。阿胶当时每市斤课税银一钱六分,按当时税收惯例,流通税占销售额的1/20,推算阿胶价格大致为每市斤三两二钱白银,折算到现在相当于每市斤4000元-6000元人民币。”目前东阿阿胶官网零售价为875元/斤,按材料中每斤4000元-6000元的“价值回归”测算,至少有4.5倍的提价空间。然而以8月3日国际白银19.8美元每盎司折算,三两二钱白银一斤的阿胶价格相当于600元/斤,和此次提价前的出厂价相当。
  
  双色杜梋:以目前的消耗量我觉得不考虑进口,五年到十年解决不了驴皮稀缺问题。阿胶的产量就是5000吨到6000吨,6000吨是它的极限。全国只有1%的人能吃到阿胶。
  
  吕库:根据年报,东阿阿胶的净利润率能达到三分之一,实际上它涨价不是基于成本,是基于它的“价值回归”这样一个战略,包括市场需求。总体上来看我认为这个驴皮资源,第一不具有稀缺性,第二个它对东阿阿胶价格的上涨不是一个基础。
  
  叶檀:一位说驴皮稀缺,一位说不稀缺,分歧还是很大的。东阿阿胶能做成奢侈品吗?
  
  郑一宁:阿胶一直是说要价值回归,去打造一个比较高端的品牌,所以我们开玩笑说它想做药中的LV。它在做出很多不同的产品层次覆盖更多的人群,有普通的阿胶,主要针对医院的阿胶浆,还有桃花姬是针对于年轻的小姑娘。2011年公告提价60%以后,它的销售收入增长并没有跟着它的提价同比例的上升,而是下降的。把历年的提价幅度和销售收入做对比,就可以很明显的发现,当它提价幅度小于30%的时候对销量有促进作用,超过30%就会下滑,它不是越涨价卖得越多的。所以我觉得它在做提价策略的时候,可能因过于自信或者其它原因没有考虑到消费者的流失。

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